資本資產(chǎn)定價模型中,何時需要減無風(fēng)險收益率

資本資產(chǎn)定價模型中,何時需要減無風(fēng)險收益率

是市場風(fēng)險收益率還是風(fēng)險市場的平均收益率,如果給出的是市場的平均收益率,則需要將無風(fēng)險報酬率扣除計算出市場的風(fēng)險報酬率,如果直接給出的就是市場的風(fēng)險報酬率,就不需要再扣無風(fēng)險報酬率了.

資本資產(chǎn)定價模型的基本原理是什么?

資本資產(chǎn)定價模型中,所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn),而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率,進(jìn)而決定股票價格.

根據(jù)風(fēng)險與收益的一般關(guān)系,某資產(chǎn)的必要收益率是由無風(fēng)險收益率和資產(chǎn)的風(fēng)險收益率決定的.即:

必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻(xiàn)就是解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法,并且給出了下面的一個簡單易用的表達(dá)形式:

R=Rf+β×(Rm一Rf)

這是資本資產(chǎn)定價模型的核心關(guān)系式.式中,R表示某資產(chǎn)的必要收益率;β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù);Rf表示無風(fēng)險收益率,通常以短期國債的利率來近似替代;Rm表示市場組合收益率,通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替.

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